文谛双周评（2021年3月下）

2021-03-24

我们认为市场风格仍然偏向小市值，除了众所周知的“大象”估值高企和注册制（最大利空）落地外，还有一个值得重视的因素——反垄断。回顾中国千年历史，经济结构的集中度提高到一定程度后必然带来社会思潮的变化。国家对平台经济的抑制可能诱发利益格局重估，进而带来各行业对于“强者恒强”命题的检讨。大宗商品逐步分化在所难免，黄金的利多因素正在累积，而原油的波动率增加很可能对收益率有负面影响。