文谛投研双周评（五月下）

※文谛视角※

 截止5月20日，沪深300指数今年以来下跌3.94%；中信商品指数下跌8.10%。  

市场情况：
美国股市完全恢复的背后是投行和对冲基金经理们的一致看衰。主力观点和市场走势的分歧凸显美国经济未预期的结构性变化——线上经济繁荣。尽管各国仍然宣传供应链安全和制造业回流的重要性，但事实是除了少数公共品公众对于传统行业的依赖度加速下降。这意味着科技类公司的长期竞争力仍无可动摇，而地缘政治冲突的也聚焦在科技制高点的争夺，国内科技公司价值上升具有长期性。从WHO会议看中国全球影响力愈发强大，但外交事务的容错率也在下降。时值美国选举年，A股beta风险的核心仍是政治。