文谛双周评（2021年5月下）

2021-05-20

我们强烈建议投资者低配长线趋势跟踪类CTA，这类产品在中期的风险很大。国务院常务会议定调大宗商品控价保量，是倒下的第一块多米诺骨牌。自我实现的负向反馈可能引发非常严重的资金踩踏。打击囤积居奇会伤害贸易商，这类市场参与者通常是投机利润的贡献者，也是市场价格的短期稳定器（通过存货和期现套利）。价格的波动将出现更加频繁的短期反转。通胀交易暂时告一段落，我们将看到常规策略的均值回复，和差异化策略带来的抗风险能力提升。我们维持前期观点认为债市和黄金等衰退型资产具有长期配置价值。