观点资讯-201809

期货市场:

  经历7~8 月热络炒作行情后，投资者开始担忧冬季环保减产不及预期。尽管诸多利多因素仍在发酵，如工业品库存维持在历史地位、贸易争端推升通胀预期、强势美元和原油大涨等等，但国内经济的下行压力和环保部放松今冬限产硬性要求显然主导了市场走势。化工和成材调整明显，进口依赖度较高的农产品涨幅最大。

股票市场:

    上证指数上涨3.53%，深圳成指下挫0.76%；

    创业板指数下挫1.66%；沪深300指数上涨3.13%；

    股票市场深V反弹，存量资金博弈加剧。涨价浪潮和“入富”效应带来业绩良好公司的持续资金流入。中美贸易摩擦引发电子类消费公司未来盈利下滑风险，并由贸易摩擦带来的市场定价调整风险影响扩大。

※文谛视角※

   9 月管理期货策略进入调整，收益微亏。其中亏损主要来源于前期涨幅较大的PTA、钢材等，在前期由PTA 引领的一次级别趋势后，市场估值恢复，我们认为策略盈利回调仍处于预期区间内部。  

   股票策略端，本月微薄亏损。本月熊市氛围继续对前期涨幅较大的细分行业龙头产生估值压制，产生持续超额收益的股票非常稀少，市场热点匮乏，流动性进一步下降，套利类策略业绩低迷。从前三季度总体熊市氛围看，股票策略体现出了优秀的风险控制能力，这得益于策略研发阶段超长期、多维度的策略回测考量。同时，股票多空策略体现出了在市场长期低迷期的风险抗性，我们认为在未来市场依然具有明显不确定性的情况下，多空类策略仍具有配置价值。

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