观点资讯-201807

 ※市场分析※

期货市场:

     7月大宗商品价格向上趋势逐步形成，黑色、化工涨幅突出，有色金属、农产品下跌。上涨逻辑主要有三个方面：

  1、原油大幅上涨，引发全球化工能源原材料成本抬升；

  2、人民币贬值加剧本币计价的大宗商品价格上涨；

  3、需求超预期叠加环保限产，在低库存环境下容易形成供给冲击。

股票市场:

    上证指数上涨1.02%，深圳成指下挫2.14%；二者表现有所分化；

    创业板指数下挫2.83%；沪深300指数微涨0.19%；

     7月股票市场走势前低后高，板块分化非常明显。传统周期股因为中报预期表现坚挺，消费类股价低迷，投资者对白酒、家电等业绩增长预期逐步下降。疫苗事件成为医药股调整的导火索，基金抱团引发的负向反馈值得关注。

※文谛视角※

    7月CTA策略贡献正收益，策略总体表现优秀，主要盈利来源于黑色、化工上涨和农产品下跌。从短期看，部分趋势类策略盈利能力有所恢复，可能引发市场投机氛围加剧和CTA业绩的短期爆发；长期看大宗商品的上涨驱动力边际减弱，未来回归基本面的诉求增加。

     7月股票多空策略表现略差。但我们认为股票多空策略得益于其长期盈利稳定性、优异风险收益比，在7月市场疲弱表现下，表现出了对风险的高度抗性，配置价值较高。并且，当前股指期货交易即将放开，未来市场贴水情况将有所改观，我们依然对多空策略配置持有信心。

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